今日A股将迎来蛇年首个交易日。隔夜美股收高，纳斯达克中国金龙指数大涨2.65%，港股恒指收涨2.83%，恒生科技指数狂飙5.06%。从假期大事件来看，主要有个，一是特朗普火力全开挥起关税大棒，中国反击同样对美国产品加征一定的关税和实施出口管制；二是DeepSeek搅动全球，撼动美国科技霸权地位达到了空前的效应。俗语有云，强龙压不过地头蛇，龙年结束蛇年开启，在假期多空交织事件下，今日A股能否迎来开门红？

  年前最后一个交易日，大盘出现异变，由于DeepSeek大模型的出现，本来最为火热的AI硬件方向受到冲击，不少个股纷纷跌停，盘面领涨板块以农业、燃气和银行等防御板块为主，虽有护盘，加上4只沪深300ETF尾盘异常放量，但沪指仍以绿盘收盘。周末消息发酵，DeepSeek概念可能会成为新的风口？

  算力硬件股持续走低，铜高速连接、CPO等方向领跌，仕佳光子跌超16%，华脉科技、新亚电子、瑞斯康达、万通发展等跌停，鼎通科技、奕东电子、兆龙互连、天孚通信等跌超10%。周末DeepSeek大模型横空出世，以较少的算力实现了超预期的效果，还可以媲美现有多个头部AI大模型，成本低廉同时免费对外开源代码，造成算力股杀跌。

  华润投资基金最新发布的多个方面数据显示，12月底私募仓位55.79%，较上月提升0.81%。持仓策略上，主要从中证500、创业板调仓至港股标的，12月底港股配置比例达到36.11%，较11月底上升2.67%。历史规律来看，港股的表现一般会领先于A股，因此就需要关注春节假期之前港股的表现是否会领先A股大幅反弹，这可能也决定了春节之后A股的表现是否值得期待。

  央行互换便利，第一次操作出现在2024年10月18日，第二次则出现在2024年1月2日，均是大盘指数跌至3200点附近时推出。再结合在周一时沪深两市成交额跌破一万亿之后，央行相关高层再度出来释放积极的信号。

  从行为心理看，似乎也是有比较明确的态度在3200位置做托底维稳的，底部无虞。毕竟，一旦指数跌破3200点，那么0924之后进场的大批量资金将会面临全面套牢，这将会严重打击投资的人对政策的信心。

  整体上来看，我们的观点认为春节小长假之前交投情绪缺乏持续性，指数蓄势整理是符合预期的，预计指数反弹之后还将会维持震荡整理的节奏。

  而基于3200点附近有神秘资金参与做多或者是互换带来的增量，再结合A股仍是处于政策市阶段，春节之后两会临近对应A股有望进入新一轮的政策窗口期。因此，展望短期震荡整理，春节之后行情可期。

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